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农银汇理基金:轮动加快 优中选优

时间:2018-02-26   来源:石投整理  作者:claire
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摘要

农银汇理基金:轮动加快 优中选优

今年以来,市场波动明显加大,轮动明显加快,一边是以上证50为代表的大盘蓝筹1月份大幅上涨,以中小创为代表的小市值公司大幅下跌,另一边则是2月份中小创快速反弹,上证50快速下跌,相较于2017年操作上更难。


在经历了2017年以来市场低估值白马蓝筹的大幅上涨后,市场对于价值投资的理念开始增强,站在当前时点,很多白马蓝筹的估值相对中小创在经历了由折价到溢价的转变后,已经进入合理偏上区间,低估值红利已经逐步减少,因此对于今年将更多围绕宏观、行业、政策以及公司利润预测的预期差来进行。


另一方面,在经过2017年的快速出清后,很多之前预期很高的成长股估值逐步回到了合理甚至偏下的区间,在市场关注度较低的情况下,更容易出现超预期的可能。例如,国家在经过了多年的科研投入之后,在半导体芯片、5G设备等领域逐步由追赶者变为领先者,随着新产品、新技术进入商用化阶段,相应的公司业绩也有望开始出现大幅度的提升,相应的公司也将由概念主题进入到白马蓝筹的阶段。


目前,在金融去杠杆、流动性并未放松的情况下,市场对于标的的选择会更加的苛刻。方向的选择上,主要有三个方面,过完春节即将进入一季报的预告期,选择一季报业绩超预期的行业;在白马股进行调整的阶段,选择估值更加合理的龙头企业;在脱虚向实的背景下,国家对于高端制造业的重视度、投入度很高,使得未来我国在半导体、5G、电子、军工等高端制造领域有望出现多家世界级的企业。

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